Die Diskussion um eine mögliche AI-Blase hat in den letzten Monaten an Fahrt aufgenommen. Während Unternehmen weltweit Milliarden in den Ausbau von Rechenzentren und Infrastruktur investieren, bleibt die Frage offen, ob diese Ausgaben durch tatsächliche Einnahmen gedeckt werden können. Historische Parallelen zu früheren Übertreibungen wie der Dotcom-Blase oder dem Eisenbahnausbau des 19. Jahrhunderts drängen sich auf. Gleichzeitig verweisen einige Analysten darauf, dass viele AI-Unternehmen heute echte Geschäftsmodelle haben und daher nicht unbedingt eine klassische Blase vorliegt.
Zentrale Punkte der Debatte:
– Massive Investitionen in AI-Infrastruktur ohne gesicherte Rendite
– Marktkonzentration auf wenige Player wie Nvidia, Microsoft und OpenAI
– Historische Muster von Übertreibung und Korrektur (Dotcom, Telekom, Eisenbahn)
– Warnungen von Zentralbanken und Analysten vor Überbewertung
Quellen:
Derek Thompson: „This Is How the AI Bubble Will Pop“, derekthompson.org, 30.09.2024, www.derekthompson.org/p/this-is-how-the-ai-bubble-will-pop
Reuters Breakingviews: „AI investment bubble inflated by trio dilemmas“, Autoren: Liam Proud & Richard Beales, 25.09.2025, www.reuters.com/commentary/breakingviews/ai-investment-bubble-inflated-by-trio-dilemmas-2025-09-25
Research Affiliates: „AI Boom or Dot-Com Bubble? Seen This Before“, Autor: Rob Arnott, 2024, www.researchaffiliates.com/publications/articles/1038-ai-boom-dot-com-bubble-seen-this-before
The New Yorker: „Is the AI Boom Turning Into an AI Bubble?“, Autor: James Surowiecki, 2024, www.newyorker.com/news/the-financial-page/is-the-ai-boom-turning-into-an-ai-bubble
Harvard Ash Center: „Watching the Generative AI Hype Bubble Deflate“, Autor: Archon Fung, 2025, ash.harvard.edu/resources/watching-the-generative-ai-hype-bubble-deflate
Reuters: „ECB warns of bubble in AI stocks as funds deplete cash buffers“, Autoren: Balazs Koranyi & Francesco Canepa, 20.11.2024, www.reuters.com/world/europe/ecb-warns-bubble-ai-stocks-funds-deplete-cash-buffers-2024-11-20
Goldman Sachs: „AI stocks aren’t in a bubble“, Autoren: Ryan Hammond & David Kostin, 2024, www.goldmansachs.com/insights/articles/ai-stocks-arent-in-a-bubble
Forbes: „Is AI a Boom, Bubble, Or Con? Here’s What the Evidence Suggests“, Autor: John Rau, 03.01.2025, www.forbes.com/sites/johnrau/2025/01/03/is-ai-a-boom-bubble-or-con-heres-what-the-evidence-suggests
Financial Times: „Investors split over AI valuations“, Autorin: Madison Darbyshire, 2024, www.ft.com/content/395dad75-9704-434b-b09c-93505f418b7e